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2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 觀點(diǎn)：我們對(duì)美豆、豆粕價(jià)格保持中長(zhǎng)期看漲，12月將可能給出良好的時(shí)機(jī)布局多單。12月期間CBOT 3月大豆價(jià)格區(qū)間可能為，對(duì)應(yīng)豆粕5月合約價(jià)格區(qū)間可能為。我們認(rèn)為美豆突破1050美分之后下一個(gè)目標(biāo)位將會(huì)是1130美分附近。個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考。
豆粕期貨迎來久違的增倉(cāng)放量上漲，5月合約收盤價(jià)2871元/噸，創(chuàng)下7月中旬以來的新高。站在這個(gè)時(shí)空、拋開市場(chǎng)情緒去思考接下來豆粕市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)顯得尤為重要。
首先，美豆價(jià)格已經(jīng)連續(xù)8個(gè)月在920-1020美分區(qū)間窄幅震蕩，波動(dòng)率處于歷史低位。國(guó)際大豆市場(chǎng)供應(yīng)充足、需求乏善可陳，市場(chǎng)在反復(fù)的交易預(yù)期內(nèi)的因素，跌不動(dòng)、漲不動(dòng)基本上是全市場(chǎng)的共識(shí)。
其次，在這種供需格局下，任何預(yù)期外的因素都會(huì)被資金放大去交易，因此監(jiān)測(cè)基金持倉(cāng)、商業(yè)持倉(cāng)對(duì)判斷價(jià)格波動(dòng)也很有意義。舉例來說，8月底至10月下旬，管理基金持倉(cāng)由凈空翻多，從凈空3萬(wàn)手增加至凈多7萬(wàn)手，但同時(shí)隨著價(jià)格上漲，商業(yè)套保持倉(cāng)也同樣增加，從凈空2萬(wàn)手增加到凈空12萬(wàn)手，體現(xiàn)出農(nóng)民賣壓很重，當(dāng)時(shí)我們?cè)趫?bào)告里判斷價(jià)格難以突破1000美分的關(guān)鍵位置，最終價(jià)格測(cè)試1000美分并沒有成功。最近的CFTC持倉(cāng)來看，截止11月28日，大豆期貨和期權(quán)總持倉(cāng)是83萬(wàn)手，管理基金持倉(cāng)為凈多3.2萬(wàn)手，其中多單持倉(cāng)是8.9萬(wàn)手，空單持倉(cāng)是5.7萬(wàn)手。商業(yè)持倉(cāng)為凈空9.5萬(wàn)手。從持倉(cāng)表現(xiàn)來看，一是我們認(rèn)為現(xiàn)在市場(chǎng)資金力量均衡，基金做多和商業(yè)做空的持倉(cāng)變動(dòng)都不大，管理基金頭寸一直保持在小幅凈多，較為靈活，基于目前的供需面，我們判斷管理基金的凈頭寸大概率不會(huì)翻空；二是雖然今年美國(guó)大豆再次豐產(chǎn)，但農(nóng)民賣壓顯著低于去年。
第三，目前全市場(chǎng)最為關(guān)注的預(yù)期外因素是南美天氣，如果阿根廷少雨的天氣持續(xù)演化，未來價(jià)格上漲就具備了想象空間。
截止30日阿根廷大豆播種完成42.5%，上周完成24%，去年同期為46%，5年平均為45.6%。阿根廷大豆目前還處于播種期，且播種進(jìn)度正常，從這個(gè)角度來說，也有充足的理由相信目前炒作天氣為時(shí)尚早。但是結(jié)合前面我們分析的價(jià)格跌不動(dòng)、預(yù)期外因素會(huì)被放大去交易，以及，過去一個(gè)月阿根廷大豆核心產(chǎn)區(qū)降雨量30-90mm，是正常雨量的25%-75%，市場(chǎng)擔(dān)憂土壤墑情下降，影響作物生長(zhǎng)，也就是說目前指標(biāo)和現(xiàn)象、市場(chǎng)特征都預(yù)示著現(xiàn)在啟動(dòng)天氣炒作也有充足的理由，并且勝率更大。
第四，和往年不同的是，本年度美國(guó)大豆壓榨表現(xiàn)搶眼，而出口表現(xiàn)不佳，這也是前期價(jià)格漲不動(dòng)的最根本的原因。其原因，一是中國(guó)放緩遠(yuǎn)期合約采購(gòu)節(jié)奏，這意味著美國(guó)大豆出口銷售窗口將比往年延長(zhǎng)。中國(guó)是放緩了采購(gòu)節(jié)奏還是中國(guó)蛋白需求不及預(yù)期是判斷未來G-3國(guó)未來出口的關(guān)鍵問題，目前來說中國(guó)龐大的大豆到港并沒有累積成龐大的大豆和豆粕庫(kù)存，這就說明了中國(guó)需求是健康的，是放緩了遠(yuǎn)期合同采購(gòu)節(jié)奏。二是巴西搶占了美國(guó)出口份額。但是進(jìn)入到12月后，巴西裝運(yùn)量已經(jīng)不多，也就是該發(fā)生的也都發(fā)生了，接下來美國(guó)大豆將會(huì)贏回更多的市場(chǎng)份額，期待后期表現(xiàn)。
