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2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 本周(12月25日-29日)油脂先漲后跌，南美大豆干旱炒作曇花一現(xiàn)，雖弱拉尼娜還在，但預(yù)計(jì)難造成實(shí)質(zhì)性影響，外盤供需壓力較大，盤面上行動(dòng)力不足，而豆油庫(kù)存一直處于高位，菜油受制拋儲(chǔ)壓力，預(yù)計(jì)油脂短期繼續(xù)偏弱震蕩。
本周美豆總體下行，基金持倉(cāng)繼續(xù)轉(zhuǎn)空。阿根廷天氣階段性好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)目前對(duì)天氣很是敏感，周初阿根廷部分地區(qū)有干旱，盤面隨之反彈，但因?yàn)橹皇请A段性的干旱，反彈也只是曇花一現(xiàn)。整體來(lái)看，巴西中部和南部大豆主產(chǎn)區(qū)的天氣對(duì)作物生長(zhǎng)較為有利。雖然目前表現(xiàn)為弱拉尼娜現(xiàn)象，天氣高溫少雨，前期播種延遲。但目前很難看出對(duì)產(chǎn)量和單產(chǎn)的實(shí)質(zhì)性影響，持續(xù)關(guān)注天氣狀況。
馬盤本周先漲后跌，周初出口報(bào)告有提振，但整體供需并不樂(lè)觀。11月供需報(bào)告中，馬來(lái)庫(kù)存高于預(yù)期，主要因出口大幅低于預(yù)期，相反產(chǎn)量上還是環(huán)比減產(chǎn)，偏空的報(bào)告使得盤面繼續(xù)承壓兩天，不過(guò)積極的因素是減產(chǎn)季增產(chǎn)這一因素并未出現(xiàn)，市場(chǎng)對(duì)后期產(chǎn)量季節(jié)性減少重新抱有希望。最新的出口方面，12月環(huán)比小幅增加。明年市場(chǎng)預(yù)估仍是增產(chǎn)年份，USDA預(yù)估印尼增產(chǎn)250萬(wàn)噸，而馬來(lái)增產(chǎn)170萬(wàn)噸的水平。我們的預(yù)計(jì)可能還要再稍微樂(lè)觀些，畢竟從目前的降水?dāng)?shù)據(jù)看，馬來(lái)17年大部分時(shí)間的降水都是高于5年均值的，從降水對(duì)產(chǎn)量滯后9-10個(gè)月的影響看，馬來(lái)和印尼在明年大部份月份里表現(xiàn)的都應(yīng)比今年要好。再加上11月底馬來(lái)庫(kù)存處于歷史較高水平，總體馬盤壓力仍較大。
大豆前期到港量一直維持高位，12月或到達(dá)900萬(wàn)噸以上，大豆原料供應(yīng)充裕，大多油廠開(kāi)機(jī)率仍較高，本周初隨著外盤的反彈一度有所成交較好，但隨著菜油拋儲(chǔ)的消息再度爆出，盤面隨之轉(zhuǎn)弱，階段性供應(yīng)壓力仍較大，但需求上進(jìn)入春節(jié)備貨旺季，雖然目前不少下游備貨仍在觀望狀態(tài)，但一旦油脂價(jià)格企穩(wěn)，需求也將逐漸展開(kāi)。
庫(kù)存上也難有繼續(xù)向上的動(dòng)力，目前豆油庫(kù)存165萬(wàn)噸，高庫(kù)存的邊際效應(yīng)再遞減。而棕油這端，庫(kù)存約59萬(wàn)噸，自10月以來(lái)庫(kù)存持續(xù)緩增，之前進(jìn)口量也較高。消費(fèi)上冬季消費(fèi)淡季，各地棕櫚勾兌份額大幅降低，而豆油與棕櫚油價(jià)差偏小也限制棕櫚油需求，目前全國(guó)港口食用棕櫚油庫(kù)存總量放大至59萬(wàn)噸。若后期需求仍未好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)后期國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存仍將繼續(xù)增加。
目前9月豆棕價(jià)差處于相對(duì)低位，復(fù)產(chǎn)與庫(kù)存邊際預(yù)期變化，繼續(xù)做豆棕縮空間有限，風(fēng)險(xiǎn)收益比不合適。理論上，豆棕價(jià)差走擴(kuò)更為順暢的是在明年2月之后，但年底的油脂反彈領(lǐng)漲邏輯是豆油的備貨亦或是棕櫚油的減產(chǎn)季炒作，猶未可知，鑒于目前價(jià)差的絕對(duì)低位與基本面現(xiàn)貨驗(yàn)證何時(shí)反映在盤面的博弈，更建議提前關(guān)注盤面異動(dòng)，分批布局做擴(kuò)。菜油本周走弱，主要因?yàn)?月份開(kāi)始新一輪的拋儲(chǔ)，在整體油脂供應(yīng)壓力較大的背景下，此次拋儲(chǔ)對(duì)現(xiàn)貨端仍有沖擊，關(guān)注拋儲(chǔ)進(jìn)展。
行情預(yù)測(cè)：油脂偏弱震蕩，等待備貨啟動(dòng)
本周油脂先漲后跌，外盤供需壓力較大，盤面上行動(dòng)力不足，而豆油庫(kù)存一直處于高位，菜油受制拋儲(chǔ)壓力，預(yù)計(jì)短期繼續(xù)偏弱震蕩。目前盤面跌幅雖比較多了，但缺乏向上的驅(qū)動(dòng)，這個(gè)驅(qū)動(dòng)該來(lái)自節(jié)前備貨的需求，另外菜油節(jié)后面臨拋儲(chǔ)的壓力，走勢(shì)上或?qū)⑷匀跤诙棺赜汀?/p>
