推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場行情 國際：18/19榨季全球產(chǎn)需預(yù)估過剩量減少，19/20榨季全球產(chǎn)需格局預(yù)計將在兩年的供應(yīng)過剩后轉(zhuǎn)為小幅短缺。全球產(chǎn)需格局的預(yù)期轉(zhuǎn)變將為國際糖價提供支撐，但高企的庫存并不支持價格持續(xù)大漲。未來可以調(diào)節(jié)全球流通供應(yīng)面最主要的因素在于印度出口形勢及巴西糖醇比價關(guān)系。印度出口存在門檻，若國際糖價過高，則面臨印度糖大量出口供應(yīng)及巴西產(chǎn)糖比重增加的壓力；若過低，則印度難以出口，疊加下年度全球產(chǎn)不足需的預(yù)估，糖價下方空間也將受限。但若印政府迫于壓力繼續(xù)出臺強出口刺激政策，則將給國際糖價帶來大跌風(fēng)險。2019年國際糖價上下空間預(yù)計均有限，區(qū)間10-15.5美分。
中國：18/19榨季為增產(chǎn)周期的第三年，供需形勢預(yù)期平衡偏緊。隨著貿(mào)易救濟即將到期，在當前產(chǎn)業(yè)形勢嚴峻、國儲庫存高企的情況下，直補政策出臺的可能性大增，雖然直補政策在18/19榨季執(zhí)行的可能性不大，在19/20榨季執(zhí)行的概率更高，但消息對期貨市場的影響將較大。
國內(nèi)市場上，2018年上半年一方面受到外盤的持續(xù)走弱拖累，巨大的內(nèi)外價差令走私量抬頭。另一方面，國內(nèi)處于增產(chǎn)周期，還增發(fā)了50萬噸配額外進口許可，再加上需求持續(xù)平淡，現(xiàn)貨市場持續(xù)疲軟。而到了17/18榨季后期，甜菜糖倉單量較大，流出緩慢，也令盤面承壓。鄭糖主力合約自年初的5900一路下滑，到7月時最低跌至4750，主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨價格也跟隨走弱，近月基差一度達到600元/噸的高位。隨著高基差和較大的近遠月價差出現(xiàn)，甜菜糖倉單問題逐漸消解，隨后外糖的止跌反彈，配額外進口利潤轉(zhuǎn)為負值；國內(nèi)打私力度加大令走私得以嚴控、再加上偏低的陳棉結(jié)轉(zhuǎn)庫存和社會庫存等因素支撐，鄭糖主力合約在4850-5250區(qū)間震蕩。2018年全年鄭糖跌幅逾19%，廣西南寧南華現(xiàn)貨報價也自年初的6150跌至目前的5150，跌幅16.3%。
鄭糖的周期性特征總體呈現(xiàn)出牛短熊長的特點，但熊市周期的波動幅度卻并不比牛市周期的大，周期波動幅度一般在3000-4000元/噸左右，熊市持續(xù)的時間一般30-40個月，牛市持續(xù)時間一般30個月不到。而此次自2016年12月份下跌以來，累計跌幅2546元/噸，持續(xù)時間已有23個月。從時間和幅度的角度看，本輪熊市周期預(yù)計尚未結(jié)束，低點預(yù)計將在2019年二三季度出現(xiàn)。17/18年度跌幅近1700元/噸，為熊市周期里跌幅較大的一年，且絕大部分時間價格是遠低于生產(chǎn)成本的，利空已得到較大程度的釋放，18/19榨季跌幅預(yù)計將有明顯的收窄。
巴西
18/19榨季(4月/3月)巴西糖產(chǎn)量大幅下降，庫存偏低(1)產(chǎn)量：巴西中南部壓榨已經(jīng)接近尾聲，18/19榨季截至11月15日，巴西中南部累計壓榨甘蔗5.2965億噸，同比下降4.55%；累計產(chǎn)糖2523萬噸，同比減少26.82%；累計乙醇產(chǎn)量同比增加19.44%，達到283.4億升；累計產(chǎn)糖用蔗比例為35.8%，為歷史低位水平。由于2018年全球糖價低迷，而巴西國內(nèi)汽油價格高企提振燃料乙醇的價格及銷量，用甘蔗生產(chǎn)乙醇的收益明顯高于產(chǎn)糖，巴西糖企加大對乙醇的生產(chǎn)比重，該榨季巴西64%的甘蔗用于加工乙醇，再加上干旱損及甘蔗產(chǎn)量，該榨季巴西中南部糖產(chǎn)量銳減近千萬噸，觸及12年新低。目前國際機構(gòu)多預(yù)期18/19榨季巴西中南部糖產(chǎn)量在2630萬噸左右，而上榨季產(chǎn)量在3606萬噸。
出口及庫存：由于產(chǎn)量的下滑以及泰國高產(chǎn)下出口競爭壓力加大，18/19榨季巴西出口大幅下滑。該榨季4-11月巴西累計出口糖1505.2萬噸，同比減少28.85%。庫存方面，據(jù)巴西農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)，由于生產(chǎn)進度放緩，截至10月底巴西中南部糖庫存量僅有不到910萬噸，為2013/14榨季以來最低水平，上榨季同期為1060萬噸。
燃料乙醇的消費出口形勢：2018/19榨季開始至11月16日，巴西中南部糖廠累計銷售乙醇191億升，其中出口10.7億，國內(nèi)銷售180.3億，合計銷售總量同比增長17.56%。
