推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場行情 目前國內(nèi)粕類需求低迷，而供應(yīng)較為充裕，隨著中美貿(mào)易談判的順利進(jìn)行，達(dá)成一致的概率增大。后期，我國大豆進(jìn)口將轉(zhuǎn)向正常，DDGS進(jìn)口也有望重啟，進(jìn)一步擠占菜粕消費(fèi)空間。在今年前幾個(gè)月，菜粕期貨繼續(xù)蟄伏概率較大。
菜粕供應(yīng)持續(xù)增加
我國菜籽產(chǎn)量恢復(fù)。由于種植效益下降以及農(nóng)村勞動力缺乏，我國油菜播種面積連年下降。但近兩年來，非轉(zhuǎn)基因小機(jī)榨菜油受到市場青睞，國產(chǎn)菜油小機(jī)榨興起，國產(chǎn)菜籽需求量加大、價(jià)格上漲，農(nóng)民種植收益增加。加之菜籽主產(chǎn)省份鼓勵(lì)油菜種植，我國油菜播種面積有所恢復(fù)。
去冬以來，主產(chǎn)區(qū)油菜發(fā)育較早，長勢較好，近期降水較多，隨著氣溫回升，油菜很快進(jìn)入抽薹開花期。據(jù)調(diào)查，一類苗和二類苗占比在90%以上，為2019年菜籽增產(chǎn)打下了良好基礎(chǔ)。
菜籽進(jìn)口量和港口庫存量偏高。當(dāng)前，進(jìn)口菜籽卸港正常，港口進(jìn)口菜籽庫存上升。據(jù)監(jiān)測，截至2月15日，我國沿海地區(qū)菜籽庫存60.15萬噸，周環(huán)比增加10.3萬噸，增幅20.66%，較上年同期的54.8萬噸增加9.76%。其中，我國進(jìn)口菜籽主要加工地華南地區(qū)(兩廣、福建)菜籽庫存增加至38.65萬噸，周環(huán)比增加13.84%，較去年同期的38萬噸增加1.71%。
2018年全年我國菜籽進(jìn)口量470.3萬噸，比2017年的446.65萬噸增加23.65萬噸，增幅為5.29%。目前預(yù)計(jì)2019年我國菜籽進(jìn)口量將在500萬噸以上，比2018年增加30萬噸左右。根據(jù)跟蹤的船期統(tǒng)計(jì)，2019年2月菜籽到港量將在30.6萬噸，3月將在30萬噸，和去年同期基本持平。
菜粕進(jìn)口有望增加。去年由于中美貿(mào)易摩擦升級，中國從美國進(jìn)口大豆數(shù)量急劇下降，因市場擔(dān)心粕類供應(yīng)，于是加大了菜粕進(jìn)口量。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2018年全年我國進(jìn)口菜粕130.4萬噸，較2017年的95萬噸增加35.4萬噸，增幅為27.15%。
2018年年底，為進(jìn)一步降低對豆粕的依賴，減小中美貿(mào)易摩擦對粕類供應(yīng)的沖擊，我國政府采取措施積極擴(kuò)大菜粕進(jìn)口來源。一方面放開印度、哈薩克斯坦的菜粕進(jìn)口，增加菜粕的進(jìn)口來源國;另一方面大幅下調(diào)菜粕的進(jìn)口關(guān)稅，從2019年1月1日起，將菜粕進(jìn)口關(guān)稅從5%下調(diào)至0。
油廠開工率提高，菜粕供應(yīng)增加。春節(jié)期間，大多數(shù)油廠放假，加之節(jié)前下游備貨量增加，使得沿海地區(qū)油廠菜粕庫存急劇下降。元宵節(jié)后，油廠全面復(fù)產(chǎn)，加工利潤處于2018年下半年以來最高點(diǎn)，理論利潤在250元/噸以上，這刺激油廠加大了開工力度。據(jù)監(jiān)測，截至2月22日當(dāng)周，全國納入調(diào)查的101家油廠菜籽壓榨量增加至8.017萬噸，周環(huán)比增加6.117萬噸，增幅達(dá)321.9%。壓榨開工率為16%，大幅高于前周的5.19%。據(jù)預(yù)計(jì)，未來兩周壓榨量將繼續(xù)提高，將在9萬噸以上。
菜籽壓榨量增加，菜粕產(chǎn)出量自然上升，但由于節(jié)后飼料廠集中補(bǔ)庫，油廠菜粕庫存增加并不顯著。據(jù)監(jiān)測，截至2月22日當(dāng)周，華南地區(qū)(兩廣、福建)油廠菜粕庫存增加至1.77萬噸，較前周的1.7萬噸小增0.07萬噸，增幅為4.12%。
加拿大菜籽供應(yīng)較為充裕。雖然我國從加拿大進(jìn)口菜籽、菜粕存在較大的不確定性，但加拿大作為我國最重要的菜籽、菜粕、菜油進(jìn)口來源國，還應(yīng)該給予格外關(guān)注。目前來看，由于去年加拿大菜籽豐收，而該國國內(nèi)需求不旺，加拿大油菜籽庫存高企。
據(jù)加拿大統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，2018/2019年度的加拿大菜籽產(chǎn)量最終數(shù)據(jù)為2034.3萬噸，比2018年9月的數(shù)據(jù)調(diào)低65.6萬噸，比2017/2018年度的最終產(chǎn)量數(shù)據(jù)低了近100萬噸，但仍處于歷史較高水平。據(jù)加拿大谷物委員會(CGC)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，加拿大的菜籽出口以及國內(nèi)需求均低于去年同期水平。截至1月底，本年度迄今的加拿大平均周度出口量大約為20萬噸。在2018/2019年度的前23周，加拿大累計(jì)出口菜籽441萬噸，比去年同期減少40萬噸。截至1月，加拿大的國內(nèi)菜籽用量為406萬噸，比2017/2018年度同期低了7萬噸。
2月中旬，加拿大統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的庫存報(bào)告顯示，截至2018年12月31日，加拿大的菜籽庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1455萬噸。加拿大的主要油籽庫存達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的1890萬噸，主要因?yàn)椴俗褞齑娲蠓岣?，超過了大豆以及亞麻籽庫存的下降幅度。
菜粕消費(fèi)不容樂觀
2018年，由于中美貿(mào)易摩擦升級，年中中國對美豆加征25%的關(guān)稅，使得從美國進(jìn)口的大豆數(shù)量急劇減少，大豆進(jìn)口總量下降。為滿足蛋白飼料需求，市場加大了對菜粕的需求量。據(jù)監(jiān)測，2018年沿海油廠菜粕累計(jì)成交92.86萬噸，比2017年增加28.45%，而且這種趨勢延續(xù)到2019年，據(jù)監(jiān)測，截至2月22日，沿海油廠菜粕累計(jì)成交量為11.4萬噸，比2018年同期的8.99萬噸增加26.81%。不過，后期這種趨勢將難以延續(xù)。一方面非洲豬瘟繼續(xù)肆虐，水產(chǎn)飼料需求不被看好，國內(nèi)菜粕需求不容樂觀。另一方面，菜粕和豆粕、DDGS相比性價(jià)比偏低，不利于其需求。
水產(chǎn)養(yǎng)殖恢復(fù)較慢，非洲豬瘟仍在蔓延。菜粕主要用于水產(chǎn)飼料生產(chǎn)，水產(chǎn)養(yǎng)殖業(yè)的發(fā)展對菜粕需求至關(guān)重要。在2017年我國水產(chǎn)養(yǎng)殖達(dá)到高峰后，隨著各地環(huán)保檢查力度的加大，去年以來，養(yǎng)殖規(guī)模略有下降。據(jù)監(jiān)測，2018年1-11月，全國水產(chǎn)品產(chǎn)量5375.55萬噸，同比減少1.01%。
此外，去年8月以來，國內(nèi)出現(xiàn)了非洲豬瘟疫情，雖然各地嚴(yán)密防控，但疫情依舊蔓延，對于養(yǎng)殖戶的補(bǔ)欄信心甚至豬肉消費(fèi)都有不利影響，導(dǎo)致包括菜粕在內(nèi)的蛋白飼料不斷減少。據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù)顯示，2019年1月國內(nèi)生豬存欄量比2018年12月減少5.7%，比去年同期減少12.62%。能繁母豬比2018年12月減少3.56%，比去年同期減少14.75%。能繁母豬存欄量占比較低，不利于存欄量的快速恢復(fù)。
相關(guān)粕類價(jià)格偏低，拖累粕價(jià)格。目前中美貿(mào)易談判正在進(jìn)行，采取措施減少中美貿(mào)易不平衡是主要議題之一，中方表示愿意更多進(jìn)口美國農(nóng)產(chǎn)品，除大豆外，玉米以及DDGS是重要進(jìn)口對象。2016年，我國對美國DDGS進(jìn)行雙反調(diào)查，導(dǎo)致我國從美國進(jìn)口的DDGS數(shù)量大幅下降。隨著談判的深入，市場預(yù)期進(jìn)口美國DDGS可能重啟，而DDGS蛋白較低，價(jià)格也較低，在飼料生產(chǎn)中對菜粕替代量較大，其進(jìn)口正?；瘜Σ似蓛r(jià)格帶來較大沖擊。
此外，當(dāng)前豆粕和菜粕的價(jià)差處于歷史相對低位，現(xiàn)貨價(jià)差僅在450元/噸左右，期貨主力合約在400元/噸左右，菜粕性價(jià)比較低，將影響菜粕在飼料生產(chǎn)中的添加比例。
大豆價(jià)格難以走強(qiáng)
同為蛋白飼料，豆粕和菜粕在需求上有著極強(qiáng)的替代性，2018年，由于豆粕供應(yīng)的不確定性導(dǎo)致菜粕需求量上升、價(jià)格一度走高，但這種情況在2019年將難以重演。當(dāng)前，中美貿(mào)易談判進(jìn)展順利，達(dá)成一致的概率增大。近期中美雙方談判代表分別在北京和華盛頓展開積極磋商，取得了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展。在去年12月以來，中儲糧和中糧集團(tuán)為落實(shí)兩國元首會晤精神，已經(jīng)進(jìn)口了800萬噸左右的美國大豆。而一旦協(xié)議達(dá)成，中國從美國進(jìn)口的農(nóng)產(chǎn)品將恢復(fù)性增加，大豆則首當(dāng)其沖。
同時(shí)，在當(dāng)前國際大豆供應(yīng)極為充裕的情況下，大豆價(jià)格不會因中國恢復(fù)進(jìn)口美豆而出現(xiàn)明顯上漲。2月，美國農(nóng)業(yè)部將美國2018年大豆單產(chǎn)、總產(chǎn)悉數(shù)調(diào)低，但仍為歷史較高水平，對于CBOT大豆價(jià)格提振作用極為有限。據(jù)美國2月農(nóng)產(chǎn)品月度供需報(bào)告，2018年美國大豆單產(chǎn)為49.3蒲式耳/英畝(持平于去年12月預(yù)估)，收割面積為8950萬英畝(持平于去年12月預(yù)估)，產(chǎn)量預(yù)估為44.12億蒲式耳(去年12月預(yù)估為44.11億蒲式耳)，年末庫存預(yù)估為4.38億蒲式耳(持平于去年12月預(yù)估)。
實(shí)際上，由于美豆出口狀況較差，美豆年度末庫存可能會有所調(diào)高。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部大豆出口檢驗(yàn)報(bào)告，截至2019年1月17日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗(yàn)量為111.07萬噸，低于上年同期的142.2萬噸。本作物年度迄今，美國大豆出口檢驗(yàn)量累計(jì)為1950.8萬噸，比上年度同期的3227.58萬噸下降39.56%。
另外，據(jù)美國農(nóng)業(yè)部上周四在年度展望論壇上發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年美國大豆播種面積預(yù)計(jì)為8500萬英畝，比上年的8920萬英畝減少4.7%，同時(shí)低于業(yè)內(nèi)之前平均預(yù)期的8610萬英畝。但即便如此，仍為美國歷史上大豆第三高的播種面積，僅次于2017、2018年的水平。
南美作為另外一個(gè)世界大豆主產(chǎn)區(qū)，今年大豆豐收概率較大。雖然由于部分產(chǎn)區(qū)在去年12月、今年1月出現(xiàn)干旱，導(dǎo)致部分地區(qū)小幅減產(chǎn)，但由于播種面積增加，巴西大豆產(chǎn)量仍將處于歷史偏高水平。而且，由于種植較早，收獲進(jìn)度較快，將很快形成新增供應(yīng)，從而擠占美豆出口市場。據(jù)巴西農(nóng)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)Safras公司最新發(fā)布的報(bào)告，預(yù)測今年巴西大豆產(chǎn)量為1.15402億噸，較1月預(yù)測的1.15718億噸僅下調(diào)31.6萬噸或者0.3%。作為對比，巴西國家商品供應(yīng)公司CONAB在2月農(nóng)作物報(bào)告中預(yù)測2018/2019年度巴西大豆產(chǎn)量為1.153億噸，比早先預(yù)測值低350萬噸。Safras報(bào)告稱，過去幾周里巴西幾乎所有農(nóng)業(yè)區(qū)的天氣出現(xiàn)改善，因此前期造成大豆作物缺墑的干旱天氣的影響也在消退，大豆產(chǎn)量免于進(jìn)一步受損。另據(jù)巴西咨詢機(jī)構(gòu)AgRural報(bào)告稱，截至2月中旬，巴西2018/2019年度大豆收割率提高至36%，上一年度同期僅為17%，5年均值為19%。
另外，今年阿根廷大豆產(chǎn)量將從去年大幅下滑局面中迅速恢復(fù)，據(jù)阿根廷布宜諾斯艾利斯谷物交易所發(fā)布的周度報(bào)告稱，截至2月13日當(dāng)周，阿根廷大豆?fàn)顩r良好。交易所維持阿根廷2018/2019年度大豆產(chǎn)量預(yù)測值不變，為5300萬噸，比上年度提高51%。
美國、南美大豆產(chǎn)量均為歷史偏高水平，使得國際大豆供應(yīng)極為充裕，在中國大豆進(jìn)口下降，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較難、需求下降的情況下，國內(nèi)大豆價(jià)格走高難度很大。
綜上所述，隨著中美貿(mào)易談判繼續(xù)進(jìn)行，美豆進(jìn)口正?；怕始哟螅瑖鴥?nèi)包括菜粕在內(nèi)的粕類供應(yīng)較為充裕。從需求上看，非洲豬瘟繼續(xù)肆虐，水產(chǎn)養(yǎng)殖規(guī)模下降，給菜粕需求帶來陰影。短期內(nèi)無明顯利多，菜粕維持低位振蕩概率較大。除非今年美豆新作播種后出現(xiàn)嚴(yán)重不利天氣，屆時(shí)也許會帶來一波上漲行情。
