推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 中美貿(mào)易爭(zhēng)端導(dǎo)致宏觀面不確定性增加，受此影響鋁價(jià)近期出現(xiàn)較大波動(dòng)，但我們認(rèn)為鋁企長(zhǎng)期虧損導(dǎo)致高成本產(chǎn)能不斷退出，未來供應(yīng)增長(zhǎng)受限，鋁終端消費(fèi)邊際轉(zhuǎn)好，未來鋁價(jià)仍有大幅上升的可能。
上半年新增產(chǎn)能有限
根據(jù)調(diào)研統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019年國(guó)內(nèi)新增電解鋁產(chǎn)能230萬噸，主要在內(nèi)蒙古和云南，上半年新投產(chǎn)能僅10萬噸，同比增速為負(fù)，剩余產(chǎn)能要到10月份投放。我們認(rèn)為，隨著鋁價(jià)上漲全行業(yè)盈利水平盡管好轉(zhuǎn)，但還不足以刺激新增產(chǎn)能以及閑置產(chǎn)能加速投產(chǎn)，至少上半年國(guó)內(nèi)電解鋁供應(yīng)彈性不大。在當(dāng)前的鋁價(jià)下，虧損超過2500元/噸的電解鋁產(chǎn)能仍然有近百萬噸，對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金虧損都在1000元/噸以上，這類電解鋁企業(yè)在未來仍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期。
氧化鋁價(jià)格止跌反彈
近期由于環(huán)保督查，山西部分氧化鋁廠被勒令減停產(chǎn)。山西地區(qū)共有15家氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)，總年產(chǎn)能約2540萬噸，約占全國(guó)總產(chǎn)能29.47%。由于礦石資源緊缺，多數(shù)企業(yè)難以達(dá)到滿負(fù)荷生產(chǎn)，孝義、交口等地區(qū)氧化鋁廠由于赤泥壩泄露等環(huán)保問題面臨整改。
受上述事件影響，SMM重估氧化鋁供需情況，預(yù)計(jì)5月份中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能達(dá)597.3萬噸，單月過剩幅度大幅收窄至15萬噸左右，是自2018年12月以來過剩量最低的一個(gè)月。氧化鋁價(jià)格自4月下旬觸及低點(diǎn)2645元/噸后開始反彈，預(yù)計(jì)隨著此次減停產(chǎn)事件的發(fā)酵，氧化鋁價(jià)格有望進(jìn)一步上漲，超過3000元/噸。
去庫仍支撐價(jià)格走高
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存(含SHFE倉單)合計(jì)為132.4萬噸，周環(huán)比去化速度有所提高。下游廠商在觀望價(jià)格的同時(shí)瞄準(zhǔn)時(shí)機(jī)適當(dāng)為五一假期備貨，增加采購，因此加速了庫存去化。
3—5月屬于消費(fèi)回暖期，4月底下游廠商新增訂單處于穩(wěn)步增長(zhǎng)中。根據(jù)SMM最新調(diào)研數(shù)據(jù)，4月份鋁板帶行業(yè)開工率環(huán)比上升2個(gè)百分點(diǎn)，至75%，同比上升近4個(gè)百分點(diǎn)。從產(chǎn)品類別來看，建筑裝飾板市場(chǎng)有回暖跡象，在華東和華南地區(qū)需求比較旺盛；易拉罐包裝材料內(nèi)需訂單同比、環(huán)比均小幅增加，不過外貿(mào)訂單同比、環(huán)比均小幅下滑?？傮w來看，在旺季之下，下游消費(fèi)狀況良好，電解鋁去庫進(jìn)程應(yīng)會(huì)持續(xù)，從而有望對(duì)價(jià)格持續(xù)產(chǎn)生支撐。
綜上所述，我們認(rèn)為盡管中美貿(mào)易事件導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，有色金屬普遍走弱，但在基本面支撐下，滬鋁在低位表現(xiàn)出偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)。建議在14000元/噸之上可以偏強(qiáng)對(duì)待，多單止損參考13900元/噸。
