推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 6月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)PTA裝置因故檢修較多，但PTA價(jià)格并未因此上漲。6月中旬織造廠入市抄底原料，聚酯廠庫(kù)存進(jìn)一步下降，疊加幾套PTA裝置的檢修消息，PTA價(jià)格開(kāi)始走強(qiáng)，主力1909合約從5100元/噸以下的低位反彈至5500元/噸以上，成功站上20日均線后開(kāi)始挑戰(zhàn)40日均線。目前市場(chǎng)心態(tài)明顯回暖，聚酯產(chǎn)品價(jià)格止跌回升，下游聚酯和織造開(kāi)工率持續(xù)上行，產(chǎn)業(yè)鏈自下而上的好轉(zhuǎn)給PTA價(jià)格帶來(lái)反彈的動(dòng)力，但長(zhǎng)線走勢(shì)難以過(guò)度樂(lè)觀。
產(chǎn)業(yè)鏈自下而上回暖
5月底至6月初，國(guó)內(nèi)滌絲價(jià)格跌至近2年來(lái)的低點(diǎn)，下游織造廠閉眼抄底，長(zhǎng)絲短纖庫(kù)存壓力得到明顯釋放，6月中上旬抄底繼續(xù)，聚酯產(chǎn)品庫(kù)存普遍降至近3年同期的低位水平。2017年和2018年被市場(chǎng)認(rèn)定為聚酯行業(yè)的景氣周期，因此聚酯廠的產(chǎn)品庫(kù)存水平普遍偏低，目前長(zhǎng)絲短纖庫(kù)存再度回到前兩年同期水平，傳遞出較為積極的信號(hào)。因庫(kù)存低，聚酯產(chǎn)品價(jià)格止跌回升，行業(yè)利潤(rùn)也有了明顯的改善，4月中下旬以來(lái)企業(yè)被動(dòng)減產(chǎn)的局面不復(fù)存在，聚酯行業(yè)裝置整體開(kāi)工率從低位穩(wěn)步回升。下游織造廠在進(jìn)行了大量的原料備貨之后，也開(kāi)始上調(diào)裝置負(fù)荷，江浙織機(jī)負(fù)荷從65%的低位回升至73%。因此，整體看由于原料價(jià)格低，下游積極抄底導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)鏈自下而上開(kāi)始回暖，期間又傳出恒力、逸盛和福海創(chuàng)三大巨頭裝置檢修的消息，PTA價(jià)格開(kāi)始強(qiáng)勢(shì)上漲。
中長(zhǎng)線利空隱患猶存
從基本面看，PTA市場(chǎng)長(zhǎng)線利空依舊存在，一方面是PX產(chǎn)能投產(chǎn)可能引發(fā)的成本進(jìn)一步下滑，另一方面是需求端的不確定性。
2019年中國(guó)有大量PX裝置投產(chǎn)，目前已經(jīng)完成投產(chǎn)的是恒力石化450萬(wàn)噸，即將面臨投產(chǎn)的是中化弘潤(rùn)和海南煉化，四季度浙石化和恒逸文萊的大裝置也有投產(chǎn)的預(yù)期，因此從長(zhǎng)期看PX市場(chǎng)依舊面臨較大的供應(yīng)壓力。5月中下旬，PX-石腦油價(jià)差一度被擠壓至280美元/噸，PX加工轉(zhuǎn)為虧損，但之后隨著亞洲地區(qū)PX裝置生產(chǎn)積極性的下滑，PX的利潤(rùn)得到修復(fù)，其與石腦油價(jià)差最高反彈至400美元/噸以上，最近回到340美元/噸附近。理論上看，隨著計(jì)劃裝置的投產(chǎn)，PX-石腦油價(jià)差會(huì)再度壓縮至300美元/噸以下的水平，具體回到280美元/噸還是250美元/噸的水平，用多長(zhǎng)時(shí)間來(lái)完成，都需根據(jù)裝置的投產(chǎn)進(jìn)度而定。
近幾年國(guó)內(nèi)PTA裝置普遍存在超產(chǎn)的問(wèn)題，但進(jìn)入夏天之后，從安全角度考慮，超產(chǎn)的可能性不大，因此PTA的供應(yīng)在10月份之前會(huì)有所收縮，這對(duì)供需面形成利好。然而，隨著PTA加工費(fèi)的回升，裝置的生產(chǎn)積極性會(huì)明顯提升，檢修意愿下降，供應(yīng)會(huì)處于相對(duì)偏高水平。但目前看，供需面的關(guān)鍵在于終端訂單，如果國(guó)際貿(mào)易形勢(shì)緩和，紡織服裝訂單增加，則利好可能延續(xù)。反之，如果終端訂單情況依舊偏弱，則前期織造廠的備貨很可能轉(zhuǎn)化為坯布庫(kù)存，成為制約行情進(jìn)一步向好的因素，也是消費(fèi)端重要的利空隱患。
綜上所述，近期PTA價(jià)格的持續(xù)反彈，與價(jià)格偏低引發(fā)的抄底意愿上升有關(guān)，期間還有PTA裝置檢修及剛剛傳出的中美關(guān)系緩和的利好推動(dòng)，短期看反彈動(dòng)力依舊存在。但中長(zhǎng)線看，基本面依舊存在利空隱患，主要來(lái)自原料PX和消費(fèi)面的不確定性。
