推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場(chǎng)行情 近一個(gè)月來(lái)，PTA維持區(qū)間振蕩行情，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨主力價(jià)格維持在5100—5300元/噸區(qū)間波動(dòng)，基差在零值附近振蕩。前期悲觀預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將重新回歸產(chǎn)業(yè)基本面。通過(guò)對(duì)PTA產(chǎn)業(yè)鏈上下游數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總分析，我們認(rèn)為PTA多頭行情值得期待。
PTA基本面改善
PTA裝置方面，福化工貿(mào)450萬(wàn)噸、嘉興石化150萬(wàn)噸裝置陸續(xù)開(kāi)車，但由于華彬石化(140萬(wàn)噸)和福建佳龍(60萬(wàn)噸)兩套裝置意外停車，再加上逸盛寧波(65萬(wàn)噸)和揚(yáng)子石化(60萬(wàn)噸)裝置在檢修中，國(guó)內(nèi)PTA總體開(kāi)工水平處于正常區(qū)間。據(jù)業(yè)內(nèi)消息，東北一套PTA大型裝置9月份存在檢修計(jì)劃，可能階段性拉低PTA產(chǎn)業(yè)開(kāi)工水平。
聚酯市場(chǎng)近期表現(xiàn)良好，產(chǎn)銷水平明顯恢復(fù)，截至8月20日聚酯工廠平均產(chǎn)銷率已經(jīng)達(dá)到93%，15日移動(dòng)平均水平已經(jīng)達(dá)到87%，基本恢復(fù)至去年同期水平。近期常熟恒意16萬(wàn)噸長(zhǎng)絲裝置、桐鄉(xiāng)新鳳鳴20萬(wàn)噸長(zhǎng)絲裝置和江陰澄星60萬(wàn)噸瓶片裝置相繼提升負(fù)荷，截至上周五，聚酯開(kāi)工率已達(dá)到89%水平，另外嘉興恒邦四期30萬(wàn)噸長(zhǎng)絲新裝置和福建逸錦8萬(wàn)噸短纖新裝置順利開(kāi)車?？傮w而言，聚酯工廠以實(shí)際行動(dòng)表明對(duì)三季度下游需求改善有所期待。當(dāng)前聚酯環(huán)節(jié)各產(chǎn)品利潤(rùn)處于合理區(qū)間，初步估算，聚酯切片利潤(rùn)390元/噸，聚酯瓶片140元/噸，滌綸短纖205元/噸，絳綸POY550元/噸，滌綸FDY340元/噸，滌綸DTY540元/噸。在高利潤(rùn)格局下，預(yù)期聚酯負(fù)荷依然有提升空間，PTA近期直接需求總體較為樂(lè)觀。
終端織造市場(chǎng)，局部訂單有所增加，比如吳江的彈力面料、窗紗面料、雪紡面料等；海寧的不倒絨、氨超也有所放量，還出現(xiàn)新品經(jīng)編顆粒絨、搖粒絨和羅馬布等。因此，整體江浙織機(jī)開(kāi)工提升至68%，較低位提升7%。加彈方面，隨著織機(jī)開(kāi)工恢復(fù)和加彈盈利局部好轉(zhuǎn)，江浙加彈負(fù)荷提升15%左右。
PTA和聚酯庫(kù)存穩(wěn)中有降
當(dāng)前，PTA社會(huì)庫(kù)存預(yù)估在140萬(wàn)噸左右，受裝置停車檢修影響，8月份總體維持小幅去庫(kù)節(jié)奏。PTA工廠庫(kù)存占比30%左右，聚酯工廠原料庫(kù)存占比28%左右，下游聚酯工廠有繼續(xù)補(bǔ)庫(kù)的空間。另外，聚酯工廠成品庫(kù)存近期明顯回落，截至8月15日，滌綸短纖庫(kù)存為2.5天，滌綸POY庫(kù)存為3天，滌綸FDY庫(kù)存為8天，滌綸DTY庫(kù)存為18天，都明顯低于前兩周水平。隨著聚酯產(chǎn)品庫(kù)存下降，在高利潤(rùn)市場(chǎng)環(huán)境下，聚酯工廠負(fù)荷水平將有明顯恢復(fù)，從而支持PTA三季度旺季需求格局。
綜合來(lái)看，三季度PTA基本面偏強(qiáng)。9月份隨著地緣政治風(fēng)險(xiǎn)消退和宏觀預(yù)期改善，三季度PTA多頭行情值得期待。另外隨著新鳳鳴220萬(wàn)噸裝置和恒力石化250萬(wàn)噸裝置陸陸續(xù)投產(chǎn)，四季度PTA供給側(cè)壓力逐步加大，PTA加工利潤(rùn)再次壓縮的可能性較高，建議關(guān)注三季度末PTA高位賣出套保機(jī)會(huì)。
