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　　近期，受新冠疫情在全球快速蔓延、原油價格戰(zhàn)等因素影響，國際金融市場波動劇烈。3月19日，在隔夜外盤繼續(xù)大幅下跌的影響下，國內(nèi)商品期貨市場大面積下行，有色金屬和能源化工板塊領(lǐng)跌，其中銅、錫、苯乙烯、PTA、乙二醇、棉花、棉紗等7個品種主力合約跌停。當(dāng)日，滬深兩市大幅波動，上證指數(shù)盤中一度跌幅超過3%，創(chuàng)出13個月來新低，不過之后振蕩回升，終盤收跌0.98%。

　　有分析人士表示，近期國際市場的劇烈波動主要是受市場流動性緊張的影響。鑒于當(dāng)前疫情仍在全球蔓延，原油市場沒有實質(zhì)性利多消息，市場大概率會在低位運行一段時間。

　　“正是從前段時間俄羅斯拒絕原油減產(chǎn)而暴發(fā)的價格戰(zhàn)開始，美國實際利率不斷攀升，導(dǎo)致原油的資產(chǎn)配置模型發(fā)生變化，最終造成美國股票不斷被拋售。”國泰君安期貨研究員張弛說。

　　據(jù)他介紹，在美國股票市場，一直都有通過抵押債券購入股票的操作模式。隨著實際利率的不斷攀升，資產(chǎn)不斷被拋售，市場流動性因此出現(xiàn)了問題。

　　“這與2015年A股市場異常波動的情況非常類似。在第一波下跌中，部分在股票中虧損的企業(yè)或投資者開始出售資產(chǎn)還債，但這樣的操作很快抽干了市場的流動性，使得無人接盤，進而導(dǎo)致股市進一步下跌。”張弛說，近期美國股市多次出現(xiàn)熔斷情況，與市場流動性缺乏也有一定關(guān)系。正是因為如此，部分投資者不得不把目光投向其他國家市場，希望通過售出在他國的資產(chǎn)來獲得流動性，用于還債。近期有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品跟隨性大跌，也有這個因素在內(nèi)。

　　據(jù)期貨日報記者了解，昨日，除上述7個品種跌停外，鋁、鋅、燃料油、瀝青期貨主力合約跌幅均超過5%。

　　那么，這樣的行情會持續(xù)多長時間？弘業(yè)期貨金融研究院認(rèn)為，期貨品種集體跌停的情況預(yù)計短期內(nèi)不會再度出現(xiàn)，但考慮到疫情導(dǎo)致的全球流動性緊張和偏弱的供需面無法快速改善，加之海外疫情正處于暴發(fā)期，大宗商品的整體弱勢行情不會很快反轉(zhuǎn)。

　　“近期商品和金融齊跌，主要源于疫情蔓延下全球經(jīng)濟的進一步放緩。另外，沙特與俄羅斯的石油價格戰(zhàn)導(dǎo)致全球資本市場流動性緊張和社會恐慌。雖然近期市場上悲觀情緒沒有減弱，但部分品種已遠(yuǎn)低于自身價值區(qū)間?！焙霕I(yè)期貨研究院建議，持有倉位的投資者要緊盯疫情發(fā)展形勢和國際原油市場動態(tài)，做好現(xiàn)金管理，以應(yīng)對未來的不確定性。

　　銀河期貨研究所宏觀研究員楊一平對此表示認(rèn)同?！皢渭儚纳唐肥袌龊徒鹑谑袌隹?，由于各品種的國際化程度不一，與國際市場聯(lián)動性不強、有中國特色的品種會表現(xiàn)出一定的抗跌性，或者說會率先企穩(wěn)。”他說。

　　在楊一平看來，中國在抗擊疫情中取得的成績有目共睹，因此中國經(jīng)濟也有望首先企穩(wěn)，“當(dāng)然，這還需要宏觀政策的逆周期調(diào)節(jié)來配合”。