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 市場行情

菜粕弱勢回調 關注40日均線的支撐
2020-03-20

  中加兩國貿易摩擦還在繼續(xù),截止2月中旬,沿海地區(qū)進口菜籽庫存大幅下降,庫存總量為13.4萬噸,同比減少78%左右,處于歷史低位。同時,沿海地區(qū)菜粕庫存為22000噸,處于5年低位。




  據天下糧倉統計,2月份,共兩船合計12萬噸澳洲菜籽和兩船合計12萬噸加拿大菜籽到港,預計貿易摩擦短期內不會得到明顯好轉,菜籽進口還將繼續(xù)保持低位。??




  目前菜粕需求端即將進入旺季,菜粕主要用于水產養(yǎng)殖,而水產養(yǎng)殖旺季往往集中在4月之后,預計等疫情控制之后,菜粕需求會得到放大。




  相比工業(yè)品而言,油料品種基本面偏強,國內大豆豆粕庫存目前處于歷史低位,而且3月大豆到港量較小,供給偏緊此前支撐油料抗跌。在美聯儲緊急降息并重啟QE,且中國央行定向降準的利好激勵下,多頭資金流入油脂油料市場推升期價,不過美聯儲舉動反而讓市場恐慌情緒加劇,A顧重挫,油脂油料獨木難支午后走跌。




  國內蛋白粕市場整體呈現寬幅震蕩態(tài)勢,且因宏觀面、基本面主題頻繁切換,盤面交易邏輯也在持續(xù)轉換中。周中前半段,市場整體處于宏觀恐慌情緒的影響中,國內雙粕整體均走出一段較明顯的下跌回吐行情,但跌幅較其他商品更淺。




  隨著宏觀影響在盤面逐步體現,市場關注焦點再度轉向產業(yè)邏輯,受近期大豆到港預期下調影響,國內油廠開機率大幅下滑,華南地區(qū)現貨供應偏緊,基差持續(xù)走強,未來一周,華南地區(qū)整體有停機計劃,更增加了現貨供應的緊張情緒。在此期間,油廠主推遠期合同,低位基差疊加下游追漲情緒強烈,周內基差成交大幅放量。




  相對于豆粕的堅挺態(tài)勢,美豆則受影響嚴重,毫無疑問當前美豆已跌破基本面底部,并在逐步透支宏觀風險因素,對比歷史原油與美豆走勢表現,二者相關性也一定程度反應其資產配置中的金融屬性,相較于歷史美豆受原油下跌拖累的行情中,當前美豆基本面實際更顯弱勢,總體來看,在國際疫情逐步擴散以及宏觀風險仍未得出明確結論背景下,美豆下方空間仍然存在。




  菜粕減倉的情況下出現了弱勢回調的走勢,日線來看期價依舊在震蕩區(qū)間,但是重心開始下移。繼續(xù)關注下40日均線的支撐作用。如果沒有下破的話不建議過分看空。日內依托此支撐試多為主。

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