鄭糖表現(xiàn)出了較強的抗跌性,但是隨著原油大幅下跌,拖累國際原糖期價持續(xù)下跌,且目前尚沒有明顯的止跌跡象,對國內(nèi)鄭糖市場多頭構(gòu)成了較大的打擊,受此影響鄭糖展開補跌走勢。從基本面看,巴西于4月1日開始的新榨季食糖生產(chǎn)及產(chǎn)量預(yù)期大增,巴西貨幣貶值導(dǎo)致巴西食糖出口預(yù)期大增,以及國內(nèi)食糖進(jìn)口在5月保護(hù)性關(guān)稅到期后也將大幅增加的預(yù)期,對鄭糖期價短期行情沖擊較大。
后市方面,經(jīng)過短期暴跌的消化,利空影響將逐步趨弱,國內(nèi)整體供需仍基本平衡,成本以下的價格下行驅(qū)動力將減弱,食糖市場的投資價值和做多安全邊際將凸現(xiàn)。風(fēng)險因素:疫情拐點出現(xiàn)后的反作用力、歐美經(jīng)濟(jì)回升預(yù)期、天氣因素及病蟲害影響等。
國際原糖期價跌破10美分/磅整數(shù)關(guān)口,創(chuàng)出12年半來的新低,導(dǎo)致內(nèi)外價差大幅走高,進(jìn)口利潤提升,加大食糖進(jìn)口預(yù)期,對國內(nèi)食糖價格構(gòu)成較大壓力。
據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù),截止2020年3月份,國內(nèi)食糖進(jìn)口單月進(jìn)口量為8萬噸,同比增加2萬噸,2019/20榨季累計進(jìn)口食糖139萬噸,同比增加34萬噸。
國際食糖貿(mào)易以美元計價,巴西貨幣雷亞爾的貶值令巴西食糖出口的利潤提升巴西出口量的增加將直接導(dǎo)致國際食糖供應(yīng)壓力的增加。據(jù)咨詢公司JOB Economia最新的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示,預(yù)計巴西2020/21榨季食糖出口量將從2019/20榨季的1944萬噸增至2980萬噸。