推薦產(chǎn)品
2-hydroxy-2-(pyrrolidin-2-yl)aceticacid 5-hydroxy-3,3-dimethyldihydrofuran-2(3H)-one methyl3-oxo-4-m-tolylbutanoate ethyl3-oxo-4-o-tolylbutanoate methyl2,4-dioxopentanoate 1H-pyrazolo[3,4-b]pyridine-3-carboxylicacid 5-(2,2,2-trifluoroethoxy)picolinicacid 2,3-dihydroxyterephthalicacid 4-(tert-butoxycarbonyl)morpholine-2-carboxylicacid 2-(4-fluorobenzyloxy)aceticacid 2-(2-fluorocyclohexyloxy)aceticacid 2-(tetrahydro-2H-pyran-4-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-4-ylmethoxy)aceticacid 2-(cyclopentyloxy)aceticacid 2-(pyrazin-2-ylmethoxy)aceticacid 2-((4-(trifluoromethyl)pyridin-3-yl)methoxy)aceticacid 2-(pyridazin-3-yloxy)aceticacid 2-(pyridin-2-ylamino)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[3,2-b]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(1H-pyrrolo[2,3-c]pyridin-3-yl)aceticacid 2-(2-methyl-1H-imidazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-indol-3-yl)propanoicacid 2-(1H-indol-1-yl)aceticacid 2-(1H-1,2,3-triazol-1-yl)aceticacid 2-(1H-benzo[d][1,2,3]triazol-1-yl)aceticacid ethyl2-bromo-2-phenylacetate ethyl2-bromo-2-(2-bromophenyl)acetate 1-(tert-butoxycarbonyl)azetidine-3-carboxylicacid 1-(benzyloxycarbonyl)pyrrolidine-3-carboxylicacid 1-tert-butyl3-methylazetidine-1,3-dicarboxylate 2-methylpyrido[2,3-b]pyrazin-3(4H)-one isothiazol-4-aminehydrochloride tert-butyl2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane-7-carboxylate 2-oxa-7-azaspiro[3.5]nonane 4-hydrazinylpyridin-2(1H)-one (7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidin-4-yl)methanaminehydrochloride 1-cyclopropylpiperazine 7-oxa-2-azaspiro[3.5]nonanehydrochloride 4,4-difluorocyclohexanaminehydrochloride 4-(1,3,4-oxadiazol-2-yl)aniline 4-(1,2,4-oxadiazol-3-yl)aniline 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazine 3-(1-methyl-1H-pyrazol-4-yl)aniline piperazin-2-one methylpyrrolidine-3-carboxylate 2-(8-fluoronaphthalen-2-yl)-4,4,5,5-tetramethyl-1,3,2-dioxaborolane 6-(dimethylamino)-4-methylpyridin-3-ylboronicacid 3-bromo-7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 7-chloro-5-methyl-1H-pyrazolo[4,3-b]pyridine 5-bromo-3,3-dimethylindolin-2-one 市場行情 在海外復(fù)工預(yù)期和原油減產(chǎn)前提下，油價(jià)受到支撐，但原油短期過剩壓力恐難緩解，油價(jià)反彈仍有壓力；亞洲PX在裝置檢修和需求支撐下，國內(nèi)PX供需邊際好轉(zhuǎn)，但在高庫存壓力下價(jià)格仍受壓制，整體成本端支撐有限。供需方面，終端暫無好轉(zhuǎn)跡象，5月聚酯累庫壓力較大，PTA供需矛盾仍較突出，維持累庫預(yù)期，加工費(fèi)有壓縮預(yù)期。整體來看，5月仍受“三高”(高開工高庫存高利潤)壓制，價(jià)格重心隨原油波動(dòng)。策略上，PTA整體仍以空配為主；3100下方可布局遠(yuǎn)月多單，但PTA“三高問題”不解決，上漲驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)，跟隨成本端重心上移為主。在PTA供需明顯好轉(zhuǎn)前，TA跨期仍可關(guān)注反套。
4月PTA整體低位震蕩。月初因原油減產(chǎn)預(yù)期且聚酯產(chǎn)業(yè)鏈各品種絕對(duì)價(jià)格均處歷史低位，清明假期終端引發(fā)一波抄底熱情，PTA期貨反彈400元/噸左右；然而PTA受高開工高庫存高利潤壓制漲幅受限；中下旬在油價(jià)再次新低拖累下，PTA再次下跌至3128元/噸低位。
成本端支撐力度有限
從上游成本端來看，因疫情的沖擊，全球經(jīng)濟(jì)低迷，導(dǎo)致當(dāng)前原油消費(fèi)較差，原油過剩嚴(yán)重，4月油價(jià)大跌，月底隨著海外陸續(xù)有復(fù)工計(jì)劃，布油有企穩(wěn)跡象，但是因需求的大幅坍塌，導(dǎo)致全球原油嚴(yán)重過剩以致庫容緊張，盡管OPEC+和美國原油有減產(chǎn)計(jì)劃，但原油過剩的壓力恐難以短期內(nèi)緩解，并且對(duì)后期能否正常復(fù)工仍有不確定性，預(yù)計(jì)5月油價(jià)以低位震蕩為主。
從原料PX來看，除月初部分裝置短暫檢修，4月國內(nèi)PX負(fù)荷整體在80%偏上，3月國內(nèi)PX產(chǎn)量172萬噸，進(jìn)口125萬噸，累庫56萬噸左右，PX社會(huì)庫存已擴(kuò)大至近幾年低位。5月份來看，亞洲有幾套裝置檢修，涉及產(chǎn)能240萬噸左右，而5月PTA檢修不多，預(yù)計(jì)PX供需可能邊際好轉(zhuǎn)，但在高庫存壓力下PX價(jià)格受壓制，絕對(duì)價(jià)格仍雖原油波動(dòng)。
PTA維持累庫預(yù)期
從供需來看，4月因PTA加工費(fèi)良好，約在700元/噸附近水平，導(dǎo)致國內(nèi)PTA月均負(fù)荷在90%(產(chǎn)能基數(shù)5233萬噸)附近高位；而聚酯負(fù)荷整體回升至85.6%附近，PTA相對(duì)聚酯來說仍有一定幅度的累庫(約28萬噸左右)。從周度庫存來看，截止4月24日PTA社會(huì)庫存接近340萬噸。5月來看，因目前PTA加工費(fèi)水平仍在650偏上，5月檢修計(jì)劃不多，PTA供應(yīng)仍相較多；需求方面，4月終端訂單并未好轉(zhuǎn)，目前仍未看到5月有好轉(zhuǎn)跡象，而織造迫于庫存壓力五一假期停車較多，預(yù)計(jì)5月聚酯累庫壓力明顯，且目前長絲利潤不佳情況下，不排除5月聚酯有降負(fù)可能，整體來看，5月PTA供需矛盾仍較突出，維持累庫預(yù)期，加工費(fèi)有壓縮預(yù)期。
終端需求仍無好轉(zhuǎn)跡象，聚酯壓力或顯現(xiàn)
織造端是最直接反應(yīng)終端需求的變化情況的，外貿(mào)訂單大批量被取消，織造開機(jī)負(fù)荷3月下旬就開始二次回調(diào)，清明節(jié)出現(xiàn)大面積停車放假的現(xiàn)象，即便節(jié)后開機(jī)率有所回升，但整體維持在5-6成的水平，4月底又面臨五一小長假，預(yù)計(jì)織造開機(jī)還將再次下降。從國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來看，2020年1-3月紡織服裝內(nèi)外銷數(shù)據(jù)大幅下挫。1-3月國內(nèi)服裝鞋帽、針、紡織品類累計(jì)零售額2252億元，同比下降32.2%；其中3月當(dāng)月零售額689億元，同比下滑34.8%，相比2月降幅略有擴(kuò)大，說明3月國內(nèi)疫情稍有好轉(zhuǎn)，但紡織服裝消費(fèi)仍較低迷。一季度紡織服裝、服飾業(yè)累計(jì)出口550億元，同比下降23.4%；其中3月出口212.8億美元，同比下降17.9%。二季度來看，海外疫情還在繼續(xù)，多個(gè)國家仍處封鎖狀態(tài)，且目前防護(hù)仍未放松，可能疫情影響會(huì)比預(yù)期時(shí)間持久，二季度紡織服裝需求仍不樂觀。
在海外復(fù)工預(yù)期和原油減產(chǎn)前提下，油價(jià)受到支撐，但原油短期過剩壓力恐難緩解，油價(jià)反彈仍有壓力；亞洲PX在裝置檢修和需求支撐下，國內(nèi)PX供需邊際好轉(zhuǎn)，但在高庫存壓力下價(jià)格仍受壓制，整體成本端支撐有限。供需方面，終端暫無好轉(zhuǎn)跡象，5月聚酯累庫壓力較大，PTA供需矛盾仍較突出，維持累庫預(yù)期，加工費(fèi)有壓縮預(yù)期。整體來看，5月仍受“三高”(高開工高庫存高利潤)壓制，價(jià)格重心隨原油波動(dòng)。策略上，PTA整體仍以空配為主；3100下方可布局遠(yuǎn)月多單，但PTA“三高問題”不解決，上漲驅(qū)動(dòng)并不強(qiáng)，跟隨成本端重心上移為主。在PTA供需明顯好轉(zhuǎn)前，TA跨期仍可關(guān)注反套。
