1)周三,乙二醇偏強震蕩?;久嫖醋兓汗?yīng)方面,截至11月5日,國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在68.51%,前值67.22%,后市國內(nèi)供應(yīng)壓力高位。進口方面,海外檢修背景下,預(yù)計乙二醇11-12月進口在75-90萬噸附近,11月環(huán)比減少,12月略增加。需求端,在原油大漲下,聚酯產(chǎn)銷不錯。供需平衡上,截至11月02日,華東主港地區(qū)MEG港口庫存約117.0萬噸,環(huán)比上期減少5.6萬噸。據(jù)華瑞信息不完全統(tǒng)計,11月9日至11月15日,預(yù)計到貨總量在13.2萬噸附近,到貨量較少。11-12月來看,乙二醇仍處于去庫周期,預(yù)計11月去庫13萬噸,12月去庫較少。
2)當(dāng)前焦點是去庫幅度不夠大,期價沖高仍有壓力。與2019年相比,當(dāng)前乙二醇庫存下降的速度遠遠不能讓乙二醇的庫存達到低位,因此乙二醇的庫存仍可以被定義為高位,這意味著2020年乙二醇四季度不能復(fù)制2019年四季度的反彈格局,短期期價或隨油價反彈,但乙二醇的價格焦點在供應(yīng)帶來的庫存壓力,期價反彈仍有壓力。
3)后期邊際產(chǎn)能看油制乙二醇。未來煤制乙二醇產(chǎn)能將變得不再重要,從利潤到供應(yīng)到庫存的角度看,未來乙二醇的上漲路徑應(yīng)該是油制乙烯法乙二醇虧損,乙二醇供應(yīng)收縮,進而港口庫存下降,最后乙二醇價格上漲。