推薦產(chǎn)品
3-(4-chlorophenyl)-4-phenyl-4,5-dihydro-1H-pyrazole 2-(chloromethyl)-3-methylpyridinehydrochloride 1-(2-bromo-4-methylphenyl)ethanone 3-chloroisoquinoline-4-carbonitrile 5,8-dichloropyrido[3,2-d]pyridazine 2-bromomalononitrile 2-(4-(bromomethyl)phenyl)benzo[d]thiazole 1-(bromomethyl)-3-methoxy-2-nitrobenzene 6-bromo-1H-[1,2,3]triazolo[4,5-b]pyridine 4-iodo-2-((trimethylsilyloxy)methyl)thiazole 6-iodoimidazo[1,2-a]pyridine-3-carbonitrile 2-(4-chlorophenyl)-2-morpholinoacetonitrile 4-chloro-7H-pyrrolo[2,3-d]pyrimidine 4-chloroisothiazole 5-bromo-6-chloro-1H-indole 7-chloro-3H-imidazo[4,5-b]pyridine ethyl3-(4-formylphenyl)propanoate 2,3-dibromobenzaldehyde 1-(5H-chromeno[2,3-b]pyridin-7-yl)ethanone 5H-chromeno[2,3-b]pyridin-5-one 3-chloroisoquinoline-4-carbaldehyde (E)-2-(3-oxoprop-1-enyl)benzaldehyde methyl4-formyl-3-nitrobenzoate 5,6-dimethoxy-2,2-dimethyl-2,3-dihydro-1H-inden-1-one 1-methylbicyclo[4.1.0]heptan-3-one 3-nitro-4-(trifluoromethoxy)benzaldehyde 2-hydroxyquinoline-6-carbaldehyde 2-nitro-3-(trifluoromethyl)benzaldehyde 1-(2-fluoro-4-methoxyphenyl)propan-2-one tert-butyl3-fluoro-4-oxopiperidine-1-carboxylate tert-butyl3-oxopropylcarbamate 2,2-dimethylcyclohexanone 9H-carbazole-3-carbaldehyde N,N-dimethyl-2-oxoacetamide 2-methylpent-4-yn-2-ol 3-tert-butyl-4-hydroxybenzonitrile 4-bromo-2-tert-butylphenol 1,3-dibutoxypropan-2-ol methyl4-hydroxyquinoline-6-carboxylate methyl3-cyano-4-hydroxybenzoate 4-chloro-6-methoxyquinolin-7-ol 3,4-dihydro-2H-benzo[b][1,4]oxazin-7-ol 2-(2-aminothiazol-5-yl)ethanolhydrochloride (R)-ethyl2-chloropropanoate (S)-4-amino-5-(4,4-dimethylcyclohexylamino)-5-oxopentanoicacid (1s,4s)-4-hydroxycyclohexanecarboxylicacid (S)-2-(tetrahydrofuran-3-yloxy)aceticacid (1S,4R)-1-methyl-4-(prop-1-en-2-yl)cyclohex-2-enol (R)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one (S)-4-(hydroxymethyl)oxazolidin-2-one 化工資訊 期貨日?qǐng)?bào)12月20日?qǐng)?bào)道：供應(yīng)主宰農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格，這一市場(chǎng)定律在油脂上體現(xiàn)的淋漓盡致。進(jìn)入下半年，馬來(lái)西亞棕櫚油減產(chǎn)炒作持續(xù)發(fā)酵，主產(chǎn)區(qū)棕櫚油庫(kù)存高位下滑，加上印尼生柴計(jì)劃刺激需求，棕櫚油供應(yīng)偏緊的預(yù)期不斷強(qiáng)化，推動(dòng)棕油價(jià)格引領(lǐng)油脂上漲。時(shí)至今日，油脂繼續(xù)上漲，但主角似有轉(zhuǎn)變，未來(lái)豆油能否拿下油脂上漲的“接力棒”，值得思考。
豆油產(chǎn)量或繼續(xù)下降
據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對(duì)全國(guó)400個(gè)縣定點(diǎn)監(jiān)測(cè)，10月份生豬存欄環(huán)比下降0.6%，能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，但生豬存欄同比下滑達(dá)41.4%，能繁母豬存欄同比下滑37.8%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在非洲豬瘟疫情的影響下，全國(guó)生豬存欄損失量超過2億頭，能繁母豬存欄損失超過1100萬(wàn)頭，生豬產(chǎn)能嚴(yán)重受損。生豬供應(yīng)下滑刺激肉價(jià)持續(xù)走高，截至上周，生豬自繁自養(yǎng)利潤(rùn)雖有回落，但仍高達(dá)2355元/頭。自2019年8月份，高養(yǎng)殖利潤(rùn)推動(dòng)北方產(chǎn)區(qū)積極復(fù)養(yǎng)，據(jù)對(duì)全國(guó)飼料生產(chǎn)企業(yè)全口徑統(tǒng)計(jì)，9月份豬飼料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)10%，其中仔豬料、母豬料、育肥豬料產(chǎn)量環(huán)比分別增長(zhǎng)12.7%、8.7%和9.1%。然而，疫情并未結(jié)束，伴隨冬季雨雪天氣的來(lái)臨，以及春節(jié)人員的大量流動(dòng)，疫情或再次擴(kuò)大。
生豬供應(yīng)能力短期或難改善。根據(jù)出欄推算，我們預(yù)計(jì)2020年上半年生豬出欄量較正常水平下滑幅度將超過50%。生豬存欄的下滑直接影響飼料消費(fèi)情況，2018年，中國(guó)飼料行業(yè)的銷售額為2.28億噸，受非洲豬瘟影響，匯豐銀行預(yù)測(cè)飼料銷售額在2019年下降10%，至2.05億噸，2020年下降4%，至1.96億噸。飼料消費(fèi)的下滑將影響豆粕原料的消耗，我們認(rèn)為油廠將通過控制開機(jī)率調(diào)整市場(chǎng)供需。截至10月末，全國(guó)大豆累計(jì)壓榨量6872萬(wàn)噸，同比下滑6.9%，豆油同比產(chǎn)量減少101萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)2020年油廠壓榨量將繼續(xù)下降，全國(guó)豆油產(chǎn)量預(yù)計(jì)較正常年份減少超過170萬(wàn)噸。
豆油替代需求回升
根據(jù)國(guó)家糧油信息中心數(shù)據(jù)，自2016年開始國(guó)內(nèi)植物油消費(fèi)增速持續(xù)下滑，預(yù)計(jì)2019年增速下滑至1%以內(nèi)。但植物油工業(yè)需求大幅提升，其中不僅包括正常的工業(yè)消費(fèi)，而且包括摻兌柴油消費(fèi)。初步統(tǒng)計(jì)，2018/2019年度豬肉產(chǎn)量降低導(dǎo)致植物油替代消費(fèi)超過40萬(wàn)噸，這部分替代主要體現(xiàn)在棕櫚油和豆油上。然而，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，同時(shí)棕櫚油價(jià)格大幅拉升，豆棕價(jià)差從11月中旬的1273元/噸回落至目前的607元/噸，棕櫚油性價(jià)比大幅下降，植物油替代需求多數(shù)轉(zhuǎn)移至豆油。按照表觀消費(fèi)推算，11月豆油消費(fèi)同比增幅超過85%，1—11月豆油累計(jì)消費(fèi)同比增幅超過11%?？梢?，替代需求大幅刺激豆油消費(fèi)。
供應(yīng)偏緊推動(dòng)庫(kù)存走低
受供應(yīng)收縮而需求擴(kuò)張影響，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存持續(xù)走低。截至12月3日，國(guó)內(nèi)港口豆油庫(kù)存已經(jīng)回落至91.5萬(wàn)噸，較7月中旬的130萬(wàn)噸下滑了29.62%。后期，國(guó)內(nèi)油廠開機(jī)壓榨或進(jìn)一步收縮，豆油需求即使保持穩(wěn)定，庫(kù)存同樣會(huì)持續(xù)回落，我們預(yù)計(jì)2020年豆油港口庫(kù)存有望跌破50萬(wàn)噸的歷史低位水平。庫(kù)存走低將持續(xù)推動(dòng)豆油價(jià)格上行，預(yù)計(jì)后市豆油將領(lǐng)漲三大油脂。
